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通胀预期高企股市低位震荡-【资讯】

发布时间:2021-07-15 12:33:37 阅读: 来源:橡塑保温板厂家

经济增速出现减缓迹象

从上周末开始,5月的进出口数据与货币信贷数据已相继出台,从这些数据分析,经济增速减缓迹象明显,政策紧缩仍在持续。

昨天央行公布的数据显示,5月人民币贷款增加5516亿元,同比少增1005亿元。广义货币(M2)余额76.34万亿元,同比增15.1%。可以看到,5月M2、M1双双回落,新增人民币贷款远低于市场的预期,紧缩的货币政策仍在持续,效果已经显现,中国经济增速下滑的态势明显。

经济降温的迹象在上周五的海关进出口数据中也得到进一步证实。5月数据显示,当月出口增长19.4%,进口增长28.4%,贸易顺差130.5亿美元,同比下降33%。最值得关注的,是5月份的出口增速较4月份下降10.4个百分点,是2010年以来很低的增速水平。从分国别数据来看,中国对发达国家的出口减速是更为主要的原因。南方基金首席策略分析师杨德龙认为,出口增速放缓主要与发达国家经济回落有关。这意味着在国内经济进一步放缓的同时,美国、欧洲经济金融危机后复苏的反复将抑制中国出口的空间。

通胀数据仍在攀高

更让市场压抑的,是今天即将公布的5月通胀数据。由于猪肉价格的显著上扬、电价上调,分析师纷纷对5月CPI同比增速看高一线,其预测中值已达5.4%,这意味着通胀将再一次触碰年内高点。

由于近期CPI构成要素中各类商品价格的上涨此起彼伏,宏观分析师们均认为,短期内CPI上涨幅度难以有效回落,加上翘尾因素的影响,最为乐观的预测是CPI同比增速在6月达到高点,而CPI见顶回落的预期也从此前的二季度被悄悄地推迟到了今年三季度。

可能会有一定放缓迹象的是5月PPI数据。由于近期国际大宗商品价格涨势喘定,分析师认为,PPI的上行压力可能有所放缓,从而使国内面临的输入性通胀压力减轻。但由于上游资源品向PPI的传导仍有滞后效应,PPI能否在三季度出现趋势性下降是未知之数。安信证券认为,如果PPI在三季度出现了趋势性的拐点,那么周期性行业的盈利将继续下调。

市场短期难有起色

从国际板的快速升温,到5月宏观数据的压力不减,市场面临着经济增速放缓、政策紧缩不见放松、而扩容压力不断加大的多重压制,这使机构投资者短期内仍然维持弱势震荡的判断。

南方基金认为,市场的反弹机会将出现在三季度通胀见顶回落、经济增速企稳回升之后。安信证券的最新策略报告也建议,继续超配低估值的防御性品种,如银行和交通运输板块中的铁路、机场以及政策偏差性的地产、电力板块。

银河基金则认为,估值合理、未来成长性确定的“大消费”概念正成为机构一致看好的投资“避风港”。数据显示,近来涉及消费类的研报多达70多份,食品行业的酒类和商业百货个股最受机构关注。海通证券(600837)发布的最新仓位检测报告也显示,七周以来部分基金增配消费类行业,其中食品、批零增配强度明显变大。银河消费驱动的拟任基金经理刘风华表示,经过前期的市场调整,消费板块股票估值已进入了合理区间。“目前零售板块动态PE为21倍,医药板块动态PE为27倍,食品饮料板块为27倍,均处于低估水平,配置价值已经开始显现。“

数据显示,5月份申万一级行业中,涨幅第一的行业为食品饮料,周期行业均跌幅居前。

国泰君安证券则认为,从调整时间看,目前的A股暂难摆脱震荡筑底的趋势,流动性、盈利增长前景都难以支撑系统性的上升。不过经济在回落、估值在底部的格局也给予市场阶段性的机会。行业配置看好大金融、食品饮料、医药、电子。

相关报道

第一创业苏彦祝:

大幅加息

可能性不大

深圳特区报讯(记者 林彦龙 通讯员 王平平)今天将公布5月份各项经济数据,机构普遍预测5月份CPI将创新高。央行是否采取进一步收紧政策,甚至一次性大幅加息?第一创业证券投资总监兼创金资产管理总部总经理苏彦祝认为“可能性不大”。

苏彦祝认为,6月份CPI可能接近高点,近期存在一次加息或提高存款准备金率的可能性,但大幅加息可能性不大,“因为各种先行指标显示中国经济已出现下滑的势头”。

根据第一创业对A股市场估值水平分析,目前全市场含金融服务、中国石油、中国石化PE为15.7倍,距离2005年13.9倍低点只有11%的下降空间,距离2008年12.4倍的低点有21%的下降空间。但剔除金融、中国石油、中国石化之后,目前的市场PE为23.6倍。说明其他行业的股票经过2009年、2010年的上涨之后,市盈率被推高至40倍,虽然近期已经有所回落,但从安全性的角度来看,无论是距2005年14.5倍的低点还是2008年12.4倍的低点,仍有超过30%的下滑空间。

苏彦祝认为,“当下极有可能是市场最紧张的阶段”。但目前市场进入价值投资较好的时间段,因为相当数量的股票处于比较便宜甚至低估的阶段。苏彦祝较为看好估值水平较低的蓝筹股,如银行股,此外新兴产业、家电、环保和医药类优质公司亦存在投资机会。

国海富兰克林:

中小盘股

或跌出机会

深圳特区报讯 曾在去年引领风骚的中小盘股票,今年却遭遇了“滑铁卢”,对此,国海富兰克林认为,在跌幅较大的背景下,中小盘有望否极泰来。

国海富兰克林旗下国富中小盘基金经理赵晓东认为,目前市场对中小盘的高估值和成长性匹配的担忧已经有很大体现,很多优秀的公司已经显现出长期投资价值,目前进入可投资范围。此外,近期市场走势已经反映了市场较多负面因素,系统性风险已有所释放,目前可以适当介入,预计有良好回报。好买基金研究中心也指出,中小市值个股在经过前期的大幅杀跌之后,估值已有所下降,从动态市盈率来看,创业板2011年的市盈率将在32倍左右,2012年的动态市盈率将在22倍左右。中小盘个股无疑在成长性上具有优势,一些个股的投资机会已经有所显现。

针对后市,赵晓东表示,目前股指已经对经济减缓进行了反映,从下半年来看,整体紧缩的大环境不会发生改变,但可能货币政策会有适当放松,会对市场形成一个正面的影响,因此,6、7月份到下半年,整个市场会有一波反弹。而中长期来看,消费板块及新兴产业有望成为价值投资的主力。

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