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通胀预期经济复苏和股市走势-【资讯】

发布时间:2021-07-15 15:39:35 阅读: 来源:橡塑保温板厂家

当前影响投资判断的主要因素有两个:经济走势和流动性。但是把国际油价和金价上涨与国内联系起来时,就需要区分国外的流动性和国内的流动性。这样我们可以选取煤炭供需、价格代表经济走势,国内煤炭的下游钢铁、水泥、电力和化工可以完全衡量我国经济走势;国外的油价则可以看作是国外大规模投放货币带来流动性冲击,反映国外通货膨胀压力;国内的流动性则可用股市和房产来衡量,而这可以稀释通胀压力。这样的一个区分,使得我们可以得出这样的结论:国内经济当前的问题还是保增长,而通胀压力则可以交给美欧来处理。因为国内成品油价格管制和成品油在物价指数占比较小,都保证了我们的通胀压力小于欧美,而经济复苏带动的物价指数上涨则是我们乐于看到的。所以回归到股市上来,我们需要判断的就是两个因素:经济复苏的道路和股市资金的进出。

我国的煤炭价格一直维持在低位,则是我们判断经济缓慢复苏的一个主要指标。从2009年一季度的支出法GDP核算看:6.1=4.3(消费)+6(固定资产投资)-4(存货投资)-0.2(净出口)。10.1的需求被-4的存货所吞噬,而这主要来源于进出口总规模的快速下降。所以从这个角度出发,我们认为下半年政策仍将保持宽松,外需缓慢复苏也决定了复苏道路较为曲折。结合我们对资金面的观察,股市短期压力已经存在。股市投资逻辑应该回归到经济复苏的时序上来,体现为以房地产、汽车为主的最终需求品到投资品再到资源品的轮动。

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